交易商对俄罗斯钯金的“自发制裁”扰乱市场-市场参考-金十数据

wangjia

由于贵金属交易商拒绝处理俄罗斯生产的钯金，世界两大贵金属交易市场上的钯金价格罕见地出现持续价差。
在欧洲的贵金属交易中心——伦敦黄金市场和苏黎世黄金市场上，交易员可以选择其所购金属的产地，而那些在纽约商品交易中心进行期货合约交割的交易员则没有这样地选择。由于可能会收到产地为俄罗斯的钯金，该金属在纽约的期货价格较伦敦和苏黎世类似日期的远期期货价格低约30美元/盎司。
这种差距通常会为交易员创造套利机会，他们可以在一个城市购买金属并将其运送到另一个城市，最终利用价差获利。然而，两名交易员表示，即使在允许交易俄罗斯金属的情况下，对风险的敏感也会让交易员保持观望态度并延长价差存在的时间。
俄罗斯的钯金尚未受到制裁，只有新铸造的钯金在欧洲或美国市场面临着限制。然而，交易商因担心无法出售俄罗斯生产的金属而陷入困境，在大宗商品市场掀起了对俄罗斯的“自发性制裁”，交易商和制造商都怕自己的行为会超出政府施加的限制。
上个月，伦敦铂金和钯金市场（LPPM）以及芝商所（CME）将两家俄罗斯炼油厂从其认证名单中删除，这意味着新铸造的产品不能在这两个交易中心进行买卖。知情人士说，之前生产的产品仍然可以进行交割，但交易员却不愿意处理它​​们。
俄罗斯是全球最大的钯金生产国，约占全球供应的40%。迄今为止，该金属的出口主要用于制造汽油动力汽车的催化转换器，目前仅受到英国对其提高进口关税的打击。
俄罗斯唯一的钯金生产商MMC Norilsk Nickel PJSC根据合同向长期客户销售金属。然而，市场上已经有大量的俄罗斯金属，有些甚至可以追溯到苏联时期。
从理论上讲，交易商可以将俄罗斯生产的钯金运送到炼油厂，让它们重新熔化，从而消除其产地的痕迹。不过，知情人士称，炼油厂仍不愿为俄罗斯金属加工。其中一位知情人士说，至少有一家炼油厂在接洽后拒绝了这项业务。
这种混乱与2020年席卷贵金属市场的混乱局面相似。当疫情导致航班停飞并迫使炼油厂关闭时，金储银行（BullionBanks）担心他们能否将金属从伦敦运往美国，导致欧美贵金属交易市场出现较大价差。
最终，有了包机运黄金的便利，交易者得以在两个市场间套利，获取巨额利润。