通胀预期已被炒过头？贝莱德开始调仓了-市场参考-金十数据

wangjia

图源：子图网
目前市场纷纷押注，随着全球经济开始反弹，美国的通胀率将继续上升。但是贝莱德这家基金投资巨头认为，大部分通胀预期已经被消化了。此外，导致通胀预期上升的因素，例如供不应求得商品市场还有人们超额储蓄，都只是暂时存在的，不可能一直导致价格失控。
周一贝莱德的一份报告显示，该机构将对TIPs（通胀保值债券）的配置从增持下调到了中性，并且减持了名义国债。
贝莱德固定收益首席分析师Scott Thiel与其他三位分析师说到：
“通胀预期自从去年年底大幅上升，但我们打算减少对TIPs的配置。近期通胀预期也不太可能上升。由于结构性的原因，我们能看到中期通胀压力仍在上升。”
不过，这并不意味着贝莱德不看好全球经济。相反，它依然追逐风险资产，例如一直在增持股票，尤其是小盘股和新兴市场的股票。考虑到发展中国家的估值水平偏低，贝莱德还购买了这些地区的国债和地方债。
近几个月来，随着美国政府投放了数万亿美元的财政刺激，投资者对金融市场，尤其是债券市场的通货膨胀预期上升。
三月份美国消费者价格指数（CPI）报告证实了通胀调整预期，即月环比核心通胀率将上涨了0.3%。四月和五月的情况也可能类似。到了五月份，总体通胀率有可能加速上涨至3.5%，为十年来的最快速度。
大宗商品价格上涨、贸易供应中断等种种现象引起了人们对于通胀回升的担忧。随着疫情好转，这种经济过热可能会变得更加严重。
十年期通胀盈亏平衡率是一个用来衡量通胀预期的价差指标。现在它已经上升至2.38%，为2013年以来的最高水平。美债名义收益率也在上升，10年期美国国债收益率由去年的低点涨到了现在的1.58%，翻了三倍多。
市场对通胀保值债券的需求放缓。268亿美元的iShares TIPS ETF是通胀保值债券的一个典型产品，在此前被投资者买入数月以后，现在又被卖出了接近9亿美元。
彭博数据显示，截至今年四月份通胀保值债券的投资量增加了超过24亿美元，但与去年强劲的资金流入相比，今年的投资还是不算多。