贝莱德2021展望：建议加码美国和亚太股市，减持美债-市场参考-金十数据

wangjia

当地时间周一，管理着7.3万亿美元巨资的全球最大资管公司贝莱德（BlackRock）发布了《2021年展望报告》，认为随着新冠肺炎疫苗的进展，全球经济重启将加速，建议投资者加码美国和亚太股市，同时减少美债和投资级债券的持仓。
将全球股票评级从中性上调至增持
标普500指数即使经历了3月份的大抛售，但今年仍屡创新高，涨幅超过14%。在贝莱德看来，明年还会更好。
贝莱德预期明年全球经济重启加速，同时各国央行仍会将利率维持在相当低的范围内，风险资产将迎来机遇期，因此将未来6-12个月的全球股票评级从中性上调至增持。
贝莱德分析称，疫情已经使人们抛弃了经济低迷时期的典型投资策略，开创了“新的投资秩序”，寻求明年获利的投资者应加大对股市的押注。
不过，从长期策略角度看，贝莱德仍对股票持中性立场，认为估值偏高，且盈利和分红能力仍将面临挑战。贝莱德全球首席投资策略师麦克·派尔（Mike Pyle）称：
“前景的重大改变将整体提升风险资产，2021年对于风险资产将是非常有建设性的一年。”
贝莱德建议投资者持有一些优质的动量股，同时持有一些周期性股票。
除美国股票外，贝莱德还建议增持新兴市场和大多数亚洲股票，但将日本和欧洲股票的评级下调至“减持”。

就板块而言，贝莱德仍看好科技股，预计这些企业在低利率环境下仍将保持高利润率。虽然此前拜登的增税政策被认为会是科技行业的一大风险，但分裂的国会已经降低了这种可能性。
此外，贝莱德认为，云计算、在线广告和数字支付等趋势也提供了增长机会，而半导体和软件等技术领域可能会显示出领先地位。
派尔表示，贝莱德仍将关注高质量企业的股票，尤其是美国企业的股票，青睐那些即使财政支持令人失望也能运转的企业，同时青睐一些周期股。住房、汽车和原材料领域可能会出现意外的上行。
建议减持美债
不过，对于债市，贝莱德就没有那么乐观了。
贝莱德在策略上将投资级信贷评级下调至“减持”，并称看好高收益债券的收益潜力，同时将新兴市场债务评级上调至“中性”，将亚洲固定收益债券评级上调为“增持”。
贝莱德建议在未来6~12个月内减持全球投资级债券和美国国债，评级降至中性。
相较之下，贝莱德更青睐通胀保值债券TIPS，因为宽松的货币政策和不断上涨的生产成本预期能推高通胀，从而令这类资产受益。展望报告中提到：
“随着收益率接近预期的下限，持有政府债券已经没多大意义。如此低的利率降低了这类资产在股市被抛售时充当压舱石的能力。我们青睐与通胀挂钩的债券，因为我们认为中期内通胀有上行风险。在战略的角度，我们将债券久期维持在中性，因为史无前例的货币政策宽松压制了收益率。”
派尔说，市场将开始为更高的通胀定价。他说：
“在我们看来，从现在到2025年的四五内，美国CPI将升至2.5%-3%区间，这是我们的基本预期，大致相当于美联储将成功实现通胀超调。我们认为市场将开始定价这种情况，尤其是在疫苗分配顺利和明年经济强劲重启的情况下。”


贝莱德的通胀预期与其经济增长将加速的观点是一致的，它认为通胀会上升，但央行政策会使政府债券收益率无明显增长。派尔说：
“通常情况下，人们认为通胀上升会给风险资产带来消极影响，但我们认为那是错误的。”