2020年第二季度中国货币政策执行报告-市场参考-金十数据

wangjia

周四，中国央行公布了2020年第二季度中国货币政策执行报告。
报告提到了几个重点：
1. 保持流动性合理充裕。灵活运用降准、中期借贷便利、公开市场操作、再贷款、再贴现等工具，引导市场利率围绕政策利率平稳运行，稳定了市场预期。
2. 继续释放改革红利，降低社会综合融资成本。引导中期借贷便利和公开市场操作中标利率下行30个基点，带动贷款市场报价利率（LPR）下降。稳步推进存量浮动利率贷款定价基准转换，推动降低存量贷款利息支出。央行将推动LPR改革，按照市场化、法治化原则，于8月底基本完成存量浮动利率贷款定价基准转换工作，疏通货币政策传导机制，用改革的办法推动综合融资成本明显下降。
3.  牢牢坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段，坚持稳地价、稳房价、稳预期，保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性，实施好房地产金融审慎管理制度。
4. 深化金融供给侧结构性改革，推动金融、科技和产业形成良性循环和三角互动，协调好本外币政策，处理好内外经济平衡，加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。
5. 关于全球低利率环境，央行提到，低利率的局限性已引起发达经济体货币当局的反思，货币政策框架被重新评估；央行今年以来坚持实施正常的货币政策，保持利率水平与我国发展阶段和经济形势动态适配，本外币利差处于合适区间，人民币资产吸引力上升。
以下为报告的摘要：
2020年以来，新冠肺炎疫情给我国经济社会发展带来严重冲击。 在党中央坚强领导下，全国上下齐心协力，统筹疫情防控和经济社会发展工作取得重大成果。
我国经济增长表现出强劲韧性，2020 年上半 年国内生产总值（GDP）同比小幅下降 1.6%，其中第二季度同比增长 3.2%，明显好于预期；上半年居民消费价格指数（CPI）同比上涨 3.8%， 就业形势总体稳定，进出口贸易好于预期。
中国人民银行坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指 导，坚决贯彻党中央、国务院的决策部署，稳健的货币政策更加灵活适度，根据疫情防控和复工复产的阶段性特点，灵活把握调控的力度、 节奏和重点，坚持以总量政策适度、融资成本明显下降、支持实体经 济三大确定性应对高度不确定的形势，支持经济增长向潜在增速回归， 为做好“六稳”“六保”工作营造了适宜的货币金融环境。
一是保持流动性合理充裕。灵活运用降准、中期借贷便利、公开 市场操作、再贷款、再贴现等工具，引导市场利率围绕政策利率平稳 运行，稳定了市场预期。
二是继续释放改革红利，降低社会综合融资 成本。引导中期借贷便利和公开市场操作中标利率下行 30 个基点， 带动贷款市场报价利率（LPR）下降。稳步推进存量浮动利率贷款定 价基准转换，推动降低存量贷款利息支出。
三是完善结构性货币政策 工具体系，精准滴灌。3000 亿元专项再贷款和 5000 亿元再贷款、再 贴现政策已基本执行完毕，1 万亿元再贷款、再贴现政策有序衔接。 创新两项直达实体经济的政策工具，加大对普惠小微企业的支持力度， II 支持经济恢复发展。
四是以我为主，兼顾对外均衡。人民币汇率总体稳定，双向浮动弹性增强。
五是牢牢守住不发生系统性金融风险的底线，贯彻市场化、法治化原则，稳妥推进金融风险处置，加大不良贷款核销处置力度。
总体来看，稳健的货币政策成效显著，传导效率进一步提升，体现了前瞻性、精准性、主动性和有效性，金融支持实体经济力度明显增强。
6 月末，广义货币供应量（M2）同比增长 11.1%，社会融资规模存量同比增长 12.8%，增速均明显高于2019 年。
6 月企业贷款加权 平均利率为 4.64%，较上年 12 月下降 0.48 个百分点。货币信贷结构 进一步优化，6 月末普惠小微贷款同比增长 26.5%，制造业中长期贷 款同比增长 24.7%。
人民币汇率双向浮动，市场预期平稳。6 月末， 中国外汇交易中心（CFETS）人民币汇率指数报 92.05，较上年末升 值 0.72%。
长期看，我国经济稳中向好、长期向好、高质量发展的基本面没有改变。但也要看到，世界经济陷入衰退，不稳定性不确定性较大。 我国经济运行中还存在一些结构性、体制性、周期性问题，发展不平衡不充分问题仍然突出，对此要客观认识、理性看待，坚定信心、保持定力，继续抓实经济社会发展各项工作。
下一阶段，中国人民银行将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚决贯彻落实 党中央、国务院决策部署，统筹推进疫情防控和经济社会发展工作， 坚持稳中求进工作总基调，坚持新发展理念，坚持以供给侧结构性改 革为主线，扎实做好“六稳”工作，全面落实“六保”任务，确保完 III 成决战决胜脱贫攻坚目标任务，全面建成小康社会。
稳健的货币政策 更加灵活适度、精准导向，保持货币供应量和社会融资规模合理增长， 完善跨周期设计和调节，处理好稳增长、保就业、调结构、防风险、 控通胀的关系，实现稳增长和防风险长期均衡。要增强针对性和时效性，根据疫情防控和经济金融形势把握货币政策操作的力度、节奏和重点，坚持把支持实体经济恢复与可持续发展放到更加突出的位置， 综合运用并创新多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，疏通货币 政策传导机制，有效发挥结构性货币政策工具的精准滴灌作用，提高政策的“直达性”，支持实体经济特别是中小微企业渡过难关、平稳发展。
多渠道做好预期引导工作，保持物价水平基本稳定。推动贷款 市场报价利率改革，有序推进存量浮动利率贷款定价基准转换，推动 综合融资成本明显下降，为经济发展和稳企业保就业提供有利条件。 支持银行特别是中小银行多渠道补充资本和完善治理，加大不良贷款 处置力度，提升银行服务实体经济和防范化解金融风险的能力。
深化金融供给侧结构性改革，推动金融、科技和产业形成良性循环和三角互动，协调好本外币政策，处理好内外经济平衡，加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。保持流动性合理充裕。灵活运用降准、中期借贷便利、公开市场操作、再贷款、再贴现等工具，引导市场利率围绕政策利率平稳运行，稳定了市场预期。
原文链接：2020年第二季度中国货币政策执行报告.pdf