2020全球经济会怎样？贝莱德、麦肯锡、德银和美银美林一致看空-市场参考-金十数据

wangjia

本文来自腾讯美股
看起来，明年在全球经济当中，除了拉美和亚洲，恐怕实在是找不到多少经济增长的亮点了。
现在，第四季度正在徐徐展开，众多权威机构的模型也都在提供对2020年全球经济前景的最新看法，帮助投资者和企业在全球经济前进脚步日益沉重的情况下找到快速增长点的商机。
至少在当下，大家的一致看法是，包括美国在内，世界大多数地区2020年的经济增长速度都会比2019年迟缓得多，只不过堪堪能够避开衰退而已。南美洲，尤其是巴西，可能将会成为“加速增长孤岛”，“亚洲新兴市场”部分目前还难以确定。
对于2020年，贝莱德、麦肯锡、德意志银行和美国银行美林的模型都已经拿出了他们各自的具体观点。
这四大机构的报告无一例外，都涉及到了两个重大主题。首先，全球各央行都在努力放宽货币供应，以支撑经济增长。其次，遗憾的是，增长面对的那些主要威胁，比如保护主义和国际关系紧张等，央行政策根本就是鞭长莫及。
贝莱德是全球顶尖的投资管理公司，旗下资产超过6万亿美元，他们对于全球经济未来的增长前景看法悲观，建议投资者购入政府债券，以增强投资组合的弹性。显然，这是意味着他们对企业明年实现盈利增长的能力没有什么信心。
贝莱德在其第四季度全球投资展望报告当中写道：“保护主义政策造成的持续变数正在损害企业的信心，迟滞商业支出。然而，我们依然相信经济扩张还在持续之中，这得到了鸽派的各家央行和强势的美国消费者的支持。”
尽管贝莱德依然推荐美股，认为这是风险最低的选择，但是他们高度强调那些低波动股票，比如公用事业和必需消费品板块，并预计美国经济也将日益减速。下面的图表来自贝莱德，显示美国业已进入商业周期的晚期阶段，经济收缩已经为期不远。

今年6月间，只有32%的北美受调查者表示当前的经济环境不及六个月前，可是到了9月，这一比例急剧升高到了49%。与此相对应的，认为当前经济环境好于六个月前的调查者，则从26%减少到了17%。
只不过，在麦肯锡的调查当中，情绪恶化最剧烈的还不是美国人，而是印度人。6月间，31%的印度受调查者认为经济环境较六个月前变得糟糕了，而到9月，这个数字竟然变成了79%。
事实上，在麦肯锡调查覆盖下，只有两个地区的数据较三个月前有所改善，分别是拉丁美洲和亚太地区。

周二，最新的欧洲制造业采购经理人指数发布，显示西班牙、意大利和德国读数分别为47.7、47.8和41.7，持续处在收缩区间当中，而法国的也下滑到50.1，距离收缩已经近在咫尺。
当日晚些时候，德银的一位策略师在研究报告当中指出，美国特朗普政府政策捉摸不定，这惊人的变数依然是企业进行商业支出和投资者接纳风险投资的巨大障碍。
德银策略师里德（Jim Reid）写道：“我们的经济学家注意到，在这高度混乱嘈杂的政治噪音中， 经济政策不确定性指数已经涨到了近六年的新高。”
德银分析师阿兰纳（Marcos Arana）并于周一更新了他们的各国增长预期。在欧洲，德银预计德国、意大利和希腊的增长速度2020年将有所提升。与此同时，巴西2020年经济增速将从2019年的0.7%反弹到2%，印度将从5.9%加快到6.9%。
美国则将从2019年的2.2%减缓到1.5%，但是2021年有望反弹回2.2%。
通过分析能源商品（风险资产，经济增长周期中表现出色）与贵金属（非风险资产，经济收缩时表现出色）未来关系的预期，可以看到，全球经济明年的发展大势还是减速。德银预计，石油和天然气等商品明年的平均价格将会走低，而黄金和白银等贵金属的平均价格将趋向上涨。
美银美林也预计美国2020年经济增速将只有1.5%，但是他们估计，不计美国，全球增长速度会有所提升，这主要归功于中东和非洲（增速从2019年的1.6%提升到2.4%），以及拉美（从0.7%到1.4%）。美银美林预计，除了这两个地区外，从加拿大到日本再到英国，各处都将减速。
美银美林分析师巴特尔斯（Mary Ann Bartels）在9月的一份报告当中写道，我们的经济学家们不得不再度削减美国2020年的经济增长预期，将增速从1.7%调降至1.5%。不过即便如此，我们的量化和股票策略部门负责人萨布拉玛尼安（Savita Subramanian）依然对美国消费者抱有信心，继续维持增持非必需消费品板块的评级，同时必需消费品板块也从平持调升至增持。