同仁堂遇黑天鹅 草根热议解质疑-市场传闻-金融界股票论坛

wangjia

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  最近，同仁堂再陷质量门，这一度引起了网友们的热烈讨论，据此，小编综合整理了财库网网友们的观点，特编制成草根研报，供大家分享。
同仁堂概况：
同仁堂是中药行业著名的老字号，创建于1669年（清康熙八年），目前公司在A股和H股两地上市。公司以制造、加工、销售中成药为主业。目前，已形成位于大兴、亦庄、刘家窑、通州、昌平五个生产基地组成的生产制剂群，年产中成药约21个剂型、400余种，主要产品有牛黄清心丸、安宫牛黄丸、大活络丸、国公酒等中成药。
对黑天鹅事件的解读：
网友书生：日前，国际环保组织绿色和平发布调查报告称，包括同仁堂、云南白药、胡庆余堂等全国九大中药品牌被抽检的产品中超过七成含有多种农药残留，与欧盟的农药最大残留标准相比，同仁堂三七花中检出的甲基硫菌灵超标500倍。
问：最近的农药超标事件，对同仁堂乃至对整个中药行业，有什么影响吗？
网友书生：农药超标源自农户种植和环境污染，解决的途径就是药企加大种植源头控制，就像瘦肉精事件一样，是中短期事件，农药超标有减弱和改变药性的可能，短期讲对中药行业冲击比较大，但仅限于超标的品种，还没有到全行业的产品都有超标致买者恐惧的风险，所以应乐观一些，国外检测标准和国内不一样，国内会逐步向国际靠齐，总体看，农药超标事件在国内影响不大，主要是海外市场影响大一些，但中药出口总量有限，对公司业绩负面影响也有限，随着检测标准一致、种植源头控制，未来中药行业将迎来一个新的发展阶段。这也是好事。
问：前不久，英国药品及保健品管理署又查出来了同仁堂牛黄解毒片等产品含有巨量的有害毒素 砷，这些负面消息，似乎也对股价造成特别大的影响。
网友书生：同仁堂的药物讲究阴阳相配，五行相合，这个药方的配伍和西药体系完全不同，中西标准不同，用西药标准定中药标准，有点说不同，希望中药标准赶快制定出来，中药还得是中国说了算，至于股价似乎影响不大，长期趋势一直向上，目前创出近几年的新高。
同仁堂的发展前景：
问：同仁堂海外扩张这路好像不太顺啊。海外业务占比才不到5%，海外的扩张恐怕很难，观念不是一时半会能改的了的。国内市场的增长点在哪里？
网友书生：对，主要是海外对中药不大了解。国内市场的增长点来自于中国逐步进入老龄化时代，对医药和保健药品的需求逐渐大增，其次是中药现代化制药技术的进步，可以将中药的临床应用范围大幅扩大。传统中药除了丸、散、膏外主要是汤，由于煎煮麻烦，所以很难像海外推广，片剂、针剂、饮剂将会令人们更方便使用，有利于扩大市场份额。
问：行业增长，龙头理应获得高于行业平均水平的增长。制药技术确实是推广复制中药的关键，以前中餐不如西式快餐容易复制也是这个理儿。对同仁堂药店卖药+坐堂一体的方式也挺看好。同仁堂是稳健发展型公司，不可能有大起伏。现在同仁堂基本上就是稳步增长，逐步创新。放心，日本最长寿的企业1500多年的历史，长期投资不是比成长，而是比寿命长，同仁堂即使不增长，将来也会有不错的回报。
网友书生：同仁堂经历了三百多年的历史，该经历的都经历过了，经营稳健，不同一般企业，他有自己的经营方式，重视质量才是他长青的重要原因，未来也很难出现快速成长，但是会稳健成长。


  
在过去两年间，由于该股的市净率波动幅度最小，因此在投资判断中其净资产动向有可能成为主要研究对象。由于该股现价市净率高于以往的平均价，因此根据历史比较的观点，可判断为股价被高估。

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