国务院发铁路投融资体制改革意见 铁路概念股望爆发中国南车(601766)-趋势飞扬-金融界股票论坛

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月19日下午，中国政府网发布国务院关于改革铁路投融资体制加快推进铁路建设的意见。意见中指出，应加快 十二五 铁路建设，争取超额完成2013年投资计划，切实做好明后两年建设安排，优先建设中西部和贫困地区铁路及相关设施等。意见还从推进铁路投融资体制改革、不断完善铁路运价机制、建立铁路公益性政策性运输补贴的制度安排、加大力度盘活铁路用地资源、强化企业经营管理提高资产收益水平、加快项目前期工作形成铁路建设合力等六方面提出具体要求。分析称，受此利好消息影响，A股铁路概念股有望爆发。
机构青睐铁路板块
中金公司指出,不排除下半年铁路投资计划上调的可能,铁路基建公司有一定的逆周期性,当经济下行时,基建是最好的对冲工具,而铁路是政府在基建中的首选品种。
国泰君安则认为，
若下半年铁路基建投资计划上调,将为铁路建设公司带来投资机会。推荐顺序:中国铁建(601186)(增持)、中国中铁(601390)(谨慎增持)、中铁二局(600528)(600528,股吧)(谨慎增持)。
铁路产业链投资,宏源证券(000562)(000562,股吧)重点推荐中国南车(601766)(601766,股吧)、中国北车(601299)(601299,股吧)、晋西车轴(600495)(600495,股吧)、北方创业(600967)(600967,股吧)、时代新材(600458)(600458,股吧)、永贵电器(300351,股吧)、太原重工(600169)(600169,股吧)、新筑股份(002480,股吧)、同方股份(600100)(600100,股吧)、新北洋(002376)(002376,股吧)、辉煌科技(002296)(002296,股吧)、世纪瑞尔(300150,股吧)、鼎汉技术(300011)(300011,股吧)。
北方创业和晋西车轴均为铁路概念个股。资料显示,北方创业主营铁路车辆和专用汽
车销售,晋西车轴主营铁路装备制造。近日中国铁路总公司发布上半年全国铁路主要指标完成情况,铁路固定资产投资为2159.31亿元,同比增加
21.5%,基本建设投资1869.72亿元,同比增加25.7%。根据全年投资规划,下半年高铁投资将加速投放, 稳中求进 或成为下半年铁路投资的主 题。
铁路概念股解析
中国铁建：建议关注超跌反弹 买入评级
2013-06-25 机构：群益证券
结论与建议：
2013年前5个月,全国铁路基建投资总额同比增加25.4%,其中5月单月同比增长37%，延续2012年下半年的快速增长势头。受益于此，公司的业绩稳健增长有保障。受累于近期大盘下跌，公司A股股价对应2013年P/E仅为5.7倍，H股股价对应P/E为7倍。当前铁路建设投资力度未减,公司基本面向好，建议关注超跌反弹，维持买入评级。
根据中国铁路总公司公布的最新数据，2013年前5个月,全国铁路基建投资总额达到1322.85亿元，同比增加25.4%,继续保持较快增长势头。
其中，5月单月基建投资额462.99亿元，同比增长37.1%。
2013年全国铁路基础建设拟投资5200亿元，同比增长约3%。2012年下半年开始投资增速显著加快使基期垫高，因此2013年的基建投资增速极可能是前高后低。但考虑到铁路和城市轨道等工程的建设周期大多为1年至1年半，因此我们认为2012年下半年至2013年上半年的投资高增长足以对2013年的业绩构成支撑。
此外，公司一季度新签订单情况和在手订单量均较理想：一季度公司新签合同额1,517.47亿元,同比增长了45%。公司未完合同额为15,543亿元，较2012年底增加4%，是2012年营业总收入的3.2倍。
我们重申铁道部撤并改组不会改变国家对铁路建设投资的力度的观点。
而对于外界普遍关注的资金难题，中国铁路总公司已经于5月23日在银行间债券市场发行了200亿元中期票据，中标发行利率为4.50%。可见融资渠道依然畅通，并且融资成本相对稳定。此外，从2013年4月开始，中国铁路总公司发行的债券以及原铁道部发行的所有债券,将被划入 政府支持机构债券 。表明政府对铁路建设融资的支持力度在加码。
盈利预测：2013年1季度公司实现主营业务收入892.62亿元,同比增长35%；实现归属母公司净利润16.28亿元,同比增长34%。预计2013年和2014年公司分别实现净利润91.41亿元（YoY+7.8%，EPS为0.74元）和94.18亿元（YoY+3%，EPS为0.76元）。
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铁路 十二五 发展规划中，提出到2015年，全国铁路营业里程达到12万公里左右，其中西部地区铁路5万公里左右，复线率和电化率分别达到50%、60%左右。截止到2012年底，高铁里程将达1.8万公里左右，未来三年有近9千公里的高铁新线投入运营。近期城市轨交审批权的下放，在经济弱复苏的背景下，对地铁、城铁投资的节奏起到积极促进作用。目前施工在建地铁线路超过70条，总投资额达到8000多亿元，加上已近获批的项目，投资额将达到1.5万亿左右。新城镇化规划为区域城市之间快速连通提出更高要求，各区域对城轨的规划正在提速，此外，有轨电车的序幕亦逐步拉开。总体来看，轨道交通投资未来的投资仍值得期待。
公司在提升自主化率方面一直做着努力，在向上游拓展方面取得不错的业绩，随着牵引系统 北车芯 在大功率电力机车上的推广采用，以及IGBT模块的逐步产业化，都将为公司产品毛利率的稳定、提升起到积极作用。
面对公司轨道交通业务占比较大的格局，公司一方面依托已有的技术积累，大力开拓通用机电业务、新兴产业等，按照公司规划，到2015年，机电业务、新兴产业业务收入的占比将超过20%。另一方面公司通过并购等方式加速获取海外市场的份额。通过两方面举措，公司会逐渐减少政策层面给公司经营带来的波动。
考虑到全年规划投资额为6500亿元，加之前四个月GDP增速不尽人意，分析师判断，今年出现去年年底赶工现象的概率不大，同时二季度末启动铁路车辆招标的概率较大。
投资预测：预测2013年-2015年EPS为：0.38元、0.47元、0.56元，对应PE分别为11.77、9.71、8.14。
晋亿实业(601002,股吧)日前公告称，近日中标（成渝线）利用亚行贷款铁路节能和安全投资计划第三批次扣件招标项目，中标金额2.09亿元。
此前披露的年报显示，晋亿实业2012年实现营收25.96亿元，同比降3.96%；净利润亏损1180.75万元。其中高铁扣件收入占主营业务收入的21.08%，而高铁扣件收入同比下降了19.53%。2012年公司铁路扣件销售规模较上年同期下滑较多的主要原因系中国高速铁路建设仍处于低水平的恢复过程之中。
据上述年报，晋亿实业订单较为充足，其2012年度签订高铁及地铁扣配件订货合同金额共10.71亿元。截至2012年12月31日，尚未执行的合同金额共计8.87亿元。不过晋亿实业2013年一季度业绩延续亏损，其一季度净亏损2274.00万元。
晋亿实业一季度同比减亏近半
晋亿实业（601002）披露的一季报显示，公司前三个月亏损2274万元，同比减亏近一半，每股亏损0.031元。公司一季度营业总收入为4.94亿元，同比略增0.28%。报告还显示，公司当期减亏因营业成本下降。
数据显示，博深工具(002282,股吧)目前的主营业务仍旧是金刚石工具，这一业务占主营收入比高达77.32%。不过，基于公司在金刚石工具及冶金粉末材料领域的领先优势，多年前博深工具就开始了高速铁路刹车片的研究。按照公司上市时的招股说明书披露，早在2004年的时候，博深工具就已经向国家专利局取得了 高速铁路车辆刹车闸片 的专利，同时，这一项目也被列为国家火炬计划。
研究机构：海通证券
北方创业今日公告,由于产品结构进一步优化,军品收入、利润均有大幅增加,2013年上半年归属于母公司所有者的净利润同比增长70%-90%。
点评:
军品收入和利润的增长上半年业绩的重要带动力量。公告中提及2013年上半年业绩增长原因有:1)结构进一步优化,军品收入、利润均有大幅增加;2)公司实行精益生产,加强精益管理,产品成本下降。北方创业最主要的三个子公司:大成装备(军品结构件)、富成锻造(重卡曲轴)、路通弹簧(重卡配件),2012年大成收入和利润明显提升,而富成和路通下滑已充分体现。
近年来中国陆军开始强调机械化步兵师,一个重装机械化步兵师在编制上拥有司令部、政治部、后勤部和装备部。司令部统辖3个机械化步兵团(以下称机步团)、1个坦克团、1个防空兵团、1个炮兵团、1个直升机大队和1支直属部队。
除传统的坦克团外,整个重装机步师拥有351辆86式步兵战车或其他型号装甲车、27辆防空导弹发射车和99辆主战坦克。从结构上看,非坦克的其他军车数量远高于坦克。
随着我国对重装机械化步兵师关注,2012年后期公司所在集团包一机获取了充沛的军工订单,2013年一机集团网站上屡次强调 针对生产经营形势异常严峻、生产任务量非常重的局面 ,说明一机集团已呈现满负荷甚至超负荷生产。同时集团下属的总装单位五分公司 围绕重点产品的网络节点、质量、安全等制定了科学的生产保证措施,并合理调配人员,轮式、履带工序的人员打破工种界限 ,说明集团轮式(战车)、履带(坦克)等军用设备均已形成大批量化生产。同时一机集团在12年已将严重亏损问题的北方奔驰重卡公司剥离出去,军品利润将不再被亏损的重卡民品摊薄。分析师分析:北方创业控股85.52%的大成装备公司为一机集团供应的军品结构件将延续极好态势,继续高速增长。
富成、路通随重卡行业复苏,出现盈利拐点。另外两个子公司由于在12年重卡景气度迅猛下降,利润下滑已获鲜明体现,13年1-2季度重卡销量温和复苏。因此,分析师认为在12年拖累北方创业整体盈利的子公司,也是13年的利润增长点。
铁路货车业务仍将是公司业绩增长的主力:此前分析师在调研中发现北方创业已将2013年发展目标列示于看板: 为加快重载快捷铁路货车技术水平提升项目建设,提升技术研发能力,销售货车4500辆,实现货车方面的主营业务收入22亿元。 由于北方创业更多开拓了出口、自备车业务,在手订单明显好于行业其它同业公司,分析师预计2013年上半年北创约可结算货车1680辆=12年底铁道部结转约700辆C70E货车+12年结转出口印尼11年订单最后的230辆货车+13年初中标神华C80铝合金货车约700辆(估算结算不到合同额的一半)+赤峰云铜50辆浓硫酸罐车。上述铁路货车大量为高毛利的出口车辆以及自备车量,对13年上半年北方创业的利润高速增长奠定良好基础。
维持买入评级。上调2013-2015年每股收益为0.63、0.87、1.15元,净利润同比增长率分别为68%、39%和33%,利润增加来源于:1、公司铁路货车增长明确,2、大成装备子公司主业军品结构件,集团公司满负荷甚至超负荷生产对大成装备的利润增长带来极大空间。3、一机集团在12年已将预计已严重亏损的北方奔驰重卡公司剥离出去,军品利润将不再被亏损的重卡民品摊薄。2013年7月3日公司收盘价11.85元,对应2013年动态市盈率18.93倍,由于带动公司业绩增长的动力已从纯民品转为军民结合,公司将开始受益军工需求增长,给予公司2013年28-32倍左右完全摊薄市盈率,目标价17-20元左右,比目前股价高出44-69%。



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