宏观“气候难辨” 公私募走一步看一步-小黎飞刀-金融界股票论坛

wangjia

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尽管业内有大量的质疑，但国家统计局的公布数字不容置疑的正在转好。对于基金经理们来说，这意味着，宏观经济数据的预测，已经渐渐成了一个和预测下周气温一样难度较大的事情了。
基金选择一：
追高谨慎 精选个股
富国基金认为，虽然近期宏观数据总体偏好，这导致股指或能继续反弹。
最新的价格指数显示，CPI和6月份持平，好于市场预期，而PPI则差于市场预期，但和6月相比趋势向好。而价格的压力仍然存在，蔬菜和生猪价格均存在上涨压力。基本面数据则偏好：工业增加值同增9.4%，好于市场预期，好于最近三年季节性规律，且和6月相比趋势向好。偏好的经济增长数据消除了之前汇丰PMI和中采PMI相左的分歧，利于股指继续反弹。
对于流动性方面，富国基金认为，7月份M1、M2增速预期和6月相比平稳，暂时看不出有什么利空，但盘活存量支持实体经济的大环境下很难再达到今年二季度的高水平，且QE退出预期进一步强化下，热钱的续流出应该是大趋势，可能会对中小股票产生不利影响。创业板处于明显的调整通道之中，追高谨慎，精选个股。
基金选择二：
应对波段市 跟着政策走
海富通基金认为，目前A股基本处于重大政策的真空期，上周宏观数据的改善和流动性平稳给予了A股一定支撑，但市场对于未来经济政策预期较为模糊，因此走势上短期内仍将以震荡为主，国家重要会议召开前，市场出现趋势性向上的概率不大。
汇丰晋信基金则认为，就宏观而言，最新的经济数据无论是否经过修正，都在某种程度上表明管理层有能力在保民生的基础上刺激经济复苏，回到操作层面上， 跟着政府走 或是关键所在，只要产业转型大旗不倒，即便市场风格短期切换，也不影响 新兴 概念龙头的继续走强。
私募及第三方：
经济复苏弱 风格切换难
而在私募和第三方机构眼里，经济的复苏大势仍没有来到，市场风格切换也是难上加难。
今年业绩领先的从容投资认为，当前大盘股并不具备持续反弹的条件。但考虑到，大盘蓝筹股已经处于超跌的状态，未来上述任何一个条件的改善，或许都能带来一次短期的反弹机会。
他们同时认为，创业板指处于历史高位，而且其中不乏泡沫，但创业板的成分股并不能代表整个新兴产业和成长股的情况，当前新兴产业面临的经济环境、股市制度、政策态度、自身质素等也和2010年大不相同，单纯以2010年创业板泡沫炒作的视角来看待当前的整个新兴产业，是不客观的，用发展的眼光，挖掘当前质优价廉的公司。无论是大盘蓝筹，还是新兴产业，都有很多值得期待的机会。
认为，目前实体经济复苏较弱，预计可能会给权益类市场带来一定的冲击，难有趋势性行情。债市在宏观上没有大的利空，短期通胀会较为平稳。资金利率中枢较年初会有上移，货币市场或将长期系统性地处于紧平衡的状态。从政策面和信用风险的角度看，短期对债市有明显的压制。
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