关键指标发出重要信号，美国通胀已经见顶了？-市场参考-金十数据

wangjia

今年以来，投资者最大的担忧之一就是通胀失控，担心它会阻碍新冠疫情后的经济复苏。
但在过去一个月里，通胀担忧已明显消退，有迹象表明，美国的通胀可能已经见顶，这或将利好美股。
衡量市场对通胀预期的一个常用指标是相同期限的国债收益率和通胀指数债券之间的差异，也就是“盈亏平衡通胀率”，投资者和经济学家最常关注的是5年期和10年期。
在5月份升至约8年来的最高水平后，美国的盈亏平衡通胀率一直在持续下降，这表明投资者认为通胀在未来很长一段时间内不会再保持目前的高水平。
其中，5年期的盈亏平衡通胀率目前为2.45%，而10年期的盈亏平衡通胀率为2.33%，这表明市场认为通胀率在较长一段时间内会下降。



DataTrek Research联合创始人尼克•克拉斯（Nick Colas）写道：
“在我们看来，这表明市场开始放弃美国通胀结构性上升的想法。展望2021年下半年，这很可能是值得关注的最重要的数据点。”
通胀对投资者很重要，价格上涨会侵蚀公司利润，同时也是经济过热的信号，这进而可能导致美联储开始收紧货币政策。
之前美联储一直在强调通胀的上升是暂时的，目前来看，通胀似乎开始朝着美联储预期的方向走。
里士满联储主席巴尔金周一表示，盈亏平衡通胀率发出的信号至少给了他一些安慰，让他看到长期通胀预期降温的可能性。他周二还补充说，目前的情况符合美联储的通胀目标，尽管劳动力市场没有达到目标。
也有一些分析师认为，现在就说通胀见顶还为时尚早，通胀问题远未得到解决。
安联（Allianz）首席经济顾问埃尔·埃利安（Mohamed El-Erian）周一警告称，美联储的政策正落后于通胀曲线，可能被迫迅速收紧政策，导致未来出现衰退。
对冲基金亿万富翁琼斯（Paul Tudor Jones）和美国银行（Bank of America）执行长莫伊尼汉（Brian Moynihan）等市场重量级人物都呼吁美联储在通胀上升之际收紧政策。
但从市场的角度来看，投资者似乎对通胀并不在意，美国国债收益率一直在下降，美股也连续创下新高，再通胀交易迅速降温，美股科技股重获青睐。
Colas写道，如果通胀预期开始再度回升，市场有理由担心美联储是否会不得不提前加息。反过来，如果通胀继续呈下降趋势，那么市场预计2022年加息一次将是一个安全的假设。
他认为，如果通胀真的开始降温，叠加美联储的宽松政策和强劲的业绩预期，美股将保持稳健上涨。克拉斯表示最看好能源和金融类股票。其他持相同观点的分析师们则普遍预计，标普500指数未来12个月或将上涨12.2%。