160亿美元量化ETF仓位重组高达68%！押注美股风向大转变-市场参考-金十数据

wangjia

贝莱德（BlackRock Inc.）旗下规模达160亿美元的MSCI美国动量因素指数ETF（MTUM）交易基金紧跟华尔街最热门的趋势，正由科技股转向价值股。
据富国银行（Wells Fargo）估计，为了持有过去一年表现最好的股票，MTUM本周将重新配置其68%的投资组合仓位。策略师们估计，该量化ETF可能把金融股的权重从目前的不到2%上调至33%。科技板块将从40%降至17%。
以Christopher Harvey为首的富国银行分析师预计，MTUM的投资组合特征将从高价股、高增长转向基准增长/价值。基金质量将有所下降。
这凸显了股市风格轮换的强度，从疫情引发的经济衰退到疫苗和刺激计划带来的乐观情绪，低价的价值股今年的表现接近全球金融危机以来的最高水平。

MTUM是一种智能风险基金，规模高达1.4万亿美元，主要根据一些可量化的因素来选择股票。
MTUM分别对股票6个月和1年的回报率进行排名，每半年调整一次投资组合，这个频率低于大多数定量投资基金，这意味着该公司持有表现不佳的科技股的时间比同行更长。
在网飞和苹果等公司今年表现不佳的情况下，MTUM预计将连续第三个季度落后于美股大盘，这将是自2013年成立以来的最差表现。
相比之下，价值股自去年11月以来一直在股票排行榜上占据主导地位。因此，本周的重组可能有助于MTUM重拾辉煌——前提是该战略仍处于优势地位。

富国银行指出：
“在MTUM再平衡前，一些更精明的量化投资者可能已经灵活调整了。我们怀疑，这次再平衡可能是对此前大放异彩的高价股最后一次大规模的流动性需求了。”
MTUM并不是本周唯一进行再平衡的ETF，只不过其他ETF仓位变化没有那么剧烈。
富国银行团队称，在追踪MSCI指数的基金中，规模为280亿美元、波动最小的ETF（USMV）可能会增持更多获利增长更快、盈利能力更高、杠杆率更低的大型股；追踪价值股的200亿美元ETF（QUAL）将转向低波动股，并吸纳被抛售或不那么流行的成长股。
不过该银行称，由于投资者追赶经济复苏预期抛弃了防御型股票，这两只基金今年的表现也逊于美股基准指数，并且短期内不太可能反转。Harvey和他的团队写道：
“在没有风险、信用利差不断扩大的环境中，质优股往往表现更好。这种情况通常发生在经济周期的后期，此时货币政策较为宽松。尽管信用利差收窄，投资表现不佳，但指标表明经济仍处于周期中期，因而现在谈论拐点还为时过早。”