高盛变身超级多头，对2021年“极度看涨”-市场参考-金十数据

wangjia

近日高盛频繁发表对各大品种的观点。高盛算得上华尔街最乐观的一家投行了。
有多乐观？
华尔街各大机构都发布了对2021年全球经济复苏的预期，高盛预测全球GDP将增长6.6％，比市场的平均预期高出足足2.5％。
高盛预计，通过大规模疫苗接种，疫情风险将会降低；另外在财政支持的推动下，今年消费将会强劲反弹、经济高速增长。
具体到各大市场，高盛也是极度看涨的。
关于股市：有泡沫，但不会破裂
先说很多大佬此前预测随时崩盘的美股。高盛策略师David Kostin承认，美股市场各处确实都出现了泡沫迹象，尤其是成长股，其估值已经高得离谱；另外SPAC的上市潮也异常汹涌，而这是不可持续的。
然而，重点来了，高盛策略师认为这并不代表整个市场面临风险，考虑到美国国债收益率、企业信贷和现金，总体股市指数的真实交易价格其实还是低于历史平均水平：
“最近市场上投资者投机行为确实是泡沫出现的迹象。但是鉴于市场份额并不大，这些过度投机行为给大盘带来的只是较低的系统性风险。”
关于油市：看涨
原油是大宗商品之王，油价高低也一定程度上反映了经济复苏预期。
对于原油，高盛在两周前的报告就已经宣布看涨的观点，上调了此前对2021的油价预期，认为布伦特原油价格今年夏天就能达到65美元/桶（上次预测是在今年年底）。
上调油价的背后，除了考虑到随着经济复苏原油需求会大反弹之外，还有拜登上台后对能源行业祭出的限制措施，这可能也会打压油市的供应端。
27日高盛最新表示，石油需求指标开始回升，亚洲天气比预期更冷，这是石油市场出现短缺的强烈信号。随着疫苗在西方加速推广，认为整个春季石油市场将继续实现再平衡。
关于汇市：看跌美元、看好加元
就连外汇，高盛也是看上了和经济复苏密切相关的货币，在G10货币中，高盛看好加元和澳元。高盛分析师在最新的客户报告中表示：
“建议做空美元兑加元和美元兑澳元，这仍是我们表达对G10外汇市场全球增长观点的最佳方式。”
得益于疫情控制、对全球经济增长和原油的高贝塔系数及政策前景，加元应继续受疲软美元支撑。我们高于共识的增长观点支持油价在2021年继续上涨，美国更多财政刺激强化了这种观点，这将提振加元和其他原油出口国货币。
另外，虽然加央行维持当前货币政策立场不变，但声明暗示未来假如经济和通胀广泛符合或强于预期，或将削减购债规模。”
高盛对2021年全球经济复苏的乐观前景，也让该投行对美元坚持中长期看跌的观点，认为美元将继续受到美联储量化宽松、平均通胀目标工具、美国收益率曲线陡峭化的压制。
除了加元和澳元，高盛还看多欧元和日元，认为欧元兑美元在3月前将涨至1.25，今年12月将地道1.27、甚至1.28；美元兑日元则从目前的103.80附近下跌，3月目标价位是103关口，6月可能降至102，然后今年12月重新达到100大关。
关于贵金属：白银中期风险回报良好
27日高盛透露了更多关于贵金属品种的看法。
高盛坚持黄金对中长期投资者仍有吸引力的观点，并指出白银处于价值区间，中期风险回报良好。
铜方面，高盛上调3、6、12个月后铜价预期至8500、9000、10000美元/吨，指出由于在岸现货市场已经吃紧，今年第一季度铜出现季节性过剩的可能性要比往年小得多。
而对于镍，高盛预计，从2023年开始，镍行业将出现短缺趋势，从2025年开始出现实质性短缺。未来12月镍价目标为21000美元/吨，反映出需要一个强有力的价格信号，以刺激对电池级供应的更快投资。
值得注意的是，“超级看涨”的高盛也有提到三大可能导致这轮超级复苏中止的风险。
最大风险是新冠病毒变异毒株和疫苗问题，这可能导致已开发的疫苗失效，意味着政府在病毒方面的支出将再次飙升，而在新疫苗开发期间，经济复苏计划也将搁浅。
在这种情况下，分析人士预测，在群体免疫方面的任何进展都将“丢失或严重受挫”，因此，消费者支出要到2022年才会恢复。
不过，高盛指出，这种极端的情况没有影响到他们对经济的基础预测。
相比之下，一种较为温和的风险是，病毒的新变种会使群体免疫更难实现，因为它们的传染性更强，或将使疫苗的有效性降低。
这意味着病毒继续传播的时间比专家预期的要长，而这将导致消费者支出的反弹“既推迟又疲软”。
最后，高盛还提到一个被很多人所忽视的风险——在疫情消退后，消费者（尤其是老年人等高危人群）的谨慎情绪加剧，而这可能会让经济恢复延迟。但他们指出，这种风险影响相对有限。