德银：期权市场轻视了美国大选风险-市场参考-金十数据

wangjia

本文来自新浪财经
在当前新冠疫情肆虐的情况下，许多人开始担心邮寄选票将导致美国总统选举需要几周甚至几个月才有最终结果。但期权交易市场这边却一片祥和。
期权交易员没有押注11月3日大选后市场继续动荡，而是认定Cboe波动率指数VIX在大选后将会大幅下跌。德意志银行首席全球策略师Binky Chadha认为，该模式“远远偏离”过去两次选举的实情。
通常，交易员对长期期权波动率的定价要高于短期期权，因为时间越久会越难预料。由于交易商对较长期的合约收取更高的费用，这导致期权保护价格线通常向上倾斜。目前，VIX曲线仅向上倾斜到10月（大选之前）。在那以后，它开始下行，说明交易员预计波动性将在投票后迅速减弱。Chadha在一份客户报告中写道：
“虽然这可能反映了对疫苗的希望，但我们认为对11月和12月的定价太乐观了。由于疫情引起的、可能是前所未有的邮寄投票数量，我们认为这次快速而明确得到选举结果的风险很大，动荡会持续到大选之后。”
跟踪VIX期货之间的价格差异，德意志银行发现11月到期合约的价格比10月到期合约有折价。这与2012年和2016年大选之年背道而驰，当时较长期限的期货此时有溢价。
上周，美国总统特朗普提出等到疫情缓解再选举的想法。他在没有证据的情况下声称，邮寄投票将引发广泛的选举欺诈。虽然特朗普推迟选举的提议没有获得支持，但Chadha认为，这带来了选举扯皮并引发市场不确定性的可能。
“特朗普已经先入为主认为邮寄投票容易造成欺诈，说明如果他输了，他可能会质疑结果、不承认败选。因此，结果的不确定性在大选后可能维持很久。”
据AXIOS网站周三报道，特朗普竞选团队目前寻求将10月22日的最后一场辩论推迟到9月上旬。按照原来的计划，特朗普将与民主党总统候选人举行三场电视辩论，分别在9月29日、10月15日和10月22日。大选的不确定性进一步增加。