标普警告：低利润增长预示美国盈利和经济衰退或将到来-市场参考-金十数据

wangjia

本文来自腾讯美股
标准普尔全球评级机构称，企业杠杆正在恶化，非金融公司的债务增长速度快于盈利的增长速度，预示着盈利和经济衰退可能即将到来。
在周二发布的一份报告中，标准普尔全球评级机构对全球2万多家中型非金融公司的公司债务、杠杆和盈利趋势进行了分析。标准普尔全球评级机构的信用分析师特里·陈（Terry Chan）说道：
“在2019年中，企业杠杆正在恶化，非金融公司的债务增长速度快于盈利的增长速度。非常低的全球企业利润增长（1%）预示着，企业盈利和经济衰退可能到来。”
报告显示，在2011年至2017年期间，债务和企业盈利同步上升，但这种趋势在今年上半年发生了变化，债务增长飙升，而盈利增长速度则开始下降。标准普尔全球评级机构在报告中发出警告称，疲弱的企业盈利增长可能会推高企业杠杆。
最近，该机构的分析师已经将未来12个月时间里，美国经济陷入衰退的风险预期上调到了30%至35%。
在标准普尔全球评级机构分析的公司中，85%未被该机构评级；但被其评级的投资组合通常都是规模较大的公司，这些公司都显示出类似的趋势。
虽然这些有评级的公司在2019年中的盈利增长状况预计将比去年有所改善，但预计这些大型公司的债务将会加速增长，其速度快于盈利增长的速度。与此同时，未被评级的公司的盈利增长速度则预计将会下降。
报告称，虽然债务增长预计将在2020年到2021年间呈现出放缓势头，但如果上述趋势继续下去，那么按债务与EBITDA（不计入利息、税项、折旧和摊销前的利润）之比衡量，那么杠杆就将上升。特里·陈补充道：
“虽然低利率使得投机级公司的违约率保持在较低水平（2019年上半年为2.1%），但高债务水平和经济增长速度放缓则预示着，未来违约率将会飙升。”
就未获标准普尔评级的公司而言，违约率可能更高。被分析的公司总共背负着30万亿美元的债务，在全球非金融公司债务总量中所占比例估计为40%左右。就这些样本公司而言，其平均债务盈利比率为4.7倍。
报告认为，这些中型企业比大型公司更有可能成为“煤矿中的金丝雀”。
从这些样本公司来看，亚太地区对全球企业盈利增长的负面影响最大，而欧洲和拉丁美洲地区的影响则大致为不正不负。
特里·陈指出，2019年上半年债务增长背后有两个可能的市场驱动原因：
“首先，在2018年第四季度中，美国非投资级公司债券市场部分关闭，借款人因此而被边缘化，随后重返市场；
其次，美联储今年截至采取的举措让投资者和贷款人有理由预测，利率环境将在较长时间里保持较低水平。”