美联储已转向鸽派立场？各机构众说纷纭-市场参考-金十数据

wangjia

美国银行策略师本周四表示，如果经济恶化、通胀减弱，美联储可能会在9月暂停收紧货币政策。
在5月的议息会议上，美联储的所有决策者都同意将利率上调50个基点以应对严重的通胀。目前，美联储首选的通胀指标目前是其目标2%的三倍多。此外大多数与会者表示，在6月和7月进一步加息是有可能的。
但本周三公布的会议纪要显示，美联储正在努力尝试如何以最好的方式在不导致经济衰退或大幅推高失业率的情况下降低通胀，毫无疑问这将是一项艰巨的任务。
美银策略师在一份报告中表示，如果金融条件恶化，美联储可能会在9月暂停收紧政策，将基准隔夜利率维持在1.75%至2%的范围内。他们说：
“最近我们看到美联储的沟通方式发生了微妙但显著的变化，鉴于具有挑战性的宏观背景、金融条件收紧以及通胀可能走弱，一些美联储官员建议在今年晚些时候当利率达到2%时，可以选择放缓或暂停加息。”
周四，联邦基金期货市场定价显示，美联储预计将在6月和7月的会议上分别加息50个基点，并在9月再次加息25个基点。
美国银行指出，虽然这不是其基本情景，但美联储可能将1.75%-2%水平的联邦基金利率视为提供“政策正常化，然后提供了一个暂停并评估就业和通胀影响的机会。”
美银策略师表示，暂停收紧政策可能会导致整个美国国债收益率曲线整体下降。
由于债券市场认为经济放缓并预计通胀将失去动力，基准10年期美债收益率已从5月9日的高位3.2%下降，并在周四触及4月以来的最低水平。
Hayman Capital首席投资官凯尔·巴斯（Kyle Bass）在接受采访时表示，虽然美联储对疫情的“下意识反应”在我们看来是有必要的，但如何撤出多投放的40%资金对美联储来说是个难题。
他说，美联储无法通过货币政策来控制日益增高的食品和能源价格，并且这将导致经济在2022年底或2023年初陷入衰退。

巴斯认为，由于其基数较低，美联储在加息幅度方面将受到限制。所以达到中性利率是不可能的——因为他们将不得不在本轮加息达到大约200个基点或关键利率的2%时暂停加息。
他在谈到昨天公布的会议纪要时指出，美联储研究人员仍预计2022年经济将增长2.8%，这意味着在第一季度GDP为负数之后，增长率需要达到4%才能达到该目标。
然而，其他分析师却并不认为美联储已经转向鸽派立场。
道明证券的策略师表示，他们预计美联储将加息至高于中性利率的水平，该水平既不会刺激也不会限制经济增长，但会在6月和7月议息会议后以更加平缓的速度加息。美联储决策者估计中性利率大约在2%到3%之间。
投行布朗兄弟哈里曼公司在一份报告中表示：
“会议纪要中表达的观点是美联储在一个激进的紧缩周期开始时所能说的一切，没有人真正知道利率应该被升到多少。美联储正面临一个非常复杂的局面，因此正试图提高其鹰派的形象，同时尽量不预先承诺任何利率路径。”