全球最大主权财富基金：股债60/40组合已死 市场将更脆弱-市场参考-金十数据

wangjia

图源：子图网
全球最大的两家主权财富基金表示，投资者应该做好准备迎接未来更低的回报率，部分原因在于经典的60/40股债平衡型投资组合在当前的利率环境下已经行不通。
新加坡的政府直接投资有限公司（GIC Pte）和澳大利亚的未来基金（Future Fund）表示，几十年来，全球投资者一直依赖债券市场来获取回报的同时，利用债券来为他们的投资组合抵御股市风险。但随着美债收益率大幅走高，这种时代已经过去了。
管理着2183亿澳元（1684亿美元）资产的澳大利亚未来基金的首席投资官苏·布雷克（Sue Brake）表示：
“债市40年来的反弹推动了所有投资组合的增长，但是这种美好的日子已经结束了，要想取代债券也是不可能的，我认为没有任何一种资产类别可以替代它。”
布雷克说，像她那样的基金将不得不更加努力地使他们的投资组合多样化，以寻求回报。她列举了疫情改变市场的六种主要方式，包括政府加大监管干预力度、通货膨胀风险提高、市场驱动因素增加以及市场变得更加“脆弱”。
布雷克还说，各类基金“警告狼来了”已经有十多年，它们一直在警告回报会下降，但之前回报率还一直在增长，直到现在，狼真的来了。她说，投资者应该预测到未来回报率还会更低。她的基金过去十年来的年均回报为9.2%。她说：
“我们重复着同样的信息，即获取回报将变得更加困难。但即使在当前的环境下我们应该避而远之，我们却不能躲在角落里不投资，因为我们必须获得回报。”
GIC的首席执行官Lim Chow Kiat周二在新加坡投资管理协会和彭博举办的一场大会上也表示，由于债券的回报率下降，在未来十年中，60/40投资组合在经通胀调节后的实际收益可能只有1%-2%。相比之下，这种投资组合在过去30到40年间的收益为6%-8%。
Lim说：“这一点都不令人兴奋。”他还警告政府出台了过多刺激，并对通胀产生了影响。他说：
“作为一名长期投资者，我们对刺激措施的使用感到担忧。我们倾向于将资本和金钱用于长期发展和长期结构性因素，而不是将钱用于支出。”
Lim说，投资者还必须应对地缘政治风险：
“这是一个长期问题。它将影响我们很长一段时间，我们可能会遇到一些偶然爆发的冲突，它们就像其他任何慢性疾病一样，可能会偶尔发作。您必须妥善管理。”