联美控股：受益沈阳房产刚需释放联美控股(600167)-股民闲聊-金融界股票论坛

wangjia

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  公司是位于沈阳浑南新区的一家民营供暖企业。上半年实现收入2.83亿元，同比增长17%；净利润0.83亿元，EPS0.39元，同比增长28%，收入和利润增速符合我们预期。
上半年 销售商品提供劳务收到的现金 为2亿元，同比增长82%；其中第二季度 销售商品提供劳务收到的现金 为1.45亿元，同比增长100%。由于第二季度没有供暖费收入，因此这1.45亿元几乎可以全部视为公司的接网业务收到的现金。这即表明，公司二季度的接网面积同比大幅增长。
从资产负债表上看，公司收到的接网费，体现为 预收账款 。半年报公司 预收账款 下的预收接网费为5.4亿元，较年初增加1.6亿元。与现金流量表基本吻合。
过去3年，公司第三季度 销售商品提供劳务收到的现金 比第二季度要高很多，因此，公司今年真实完成3亿元以上的接网费收入（不是利润表的数字）毫无悬念。
沈阳浑南新区房地产刚需继续释放，未来2年公司接网、供暖收入持续增长
沈阳地铁、有轨电车、四环路相继于今年正式通车（今年全运会拉动基础设施建设），再加上沈阳市行政机构迁往浑南，对浑南地区的房地产拉动非常明显。据辽沈晚报，今年上半年沈阳共成交商品房750万平方米，同比增加57%；商品住宅成交657万平方米，同比增加62%。其中浑南新区成交商品房110万平方米，位居沈阳各区之首，占比为17%。
今年上半年沈阳市区经营性用地共成交占地面积530万平方米，成交占地面积最多的是浑南新区，共成交了216万平方米，占市区成交量的41%。这表明未来1-2年浑南新区的地产开发将保持旺盛的势头，联美控股(600167)的接网、供暖收入持续增长有充分保障。
容维考虑到煤价跌幅超预期，浑南新区土地出让面积超预期，预计公司2013-2015年EPS分别为0.69，0.86和1.04元，归母净利润增速分别为31%、25%和21%。给予公司 强烈推荐 评级。


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